Метод анализа

Применяемый метод финансового анализа доходности

Анализ динамики показателей компании осуществляется путем сопоставления результатов, достигнутых в рассматриваемом периоде по сравнению с предыдущим периодом (цепной темп роста) или с определенным периодом (базовым темпом роста). Для сопоставимости показателей за разные периоды данные финансовой отчетности необходимо предварительно производить корректировку методом пересчета рублевых показателей в долларовые (USD), с корректировкой на уровень инфляции в США. Данный метод поддерживают большинство специалистов в сфере оценки бизнеса, в частности доктор экономических наук, профессор Эскиндаров М.А. (Эскиндаров М.А., Федотова М.А., Оценка стоимости бизнеса, М.: КНОРУС, 2015,-320с.). Пересчет данных из российских рублей в доллары США для оценочной деятельности является традиционным и осуществляется для сопоставимости данных, поскольку национальная валюта в РФ — российский рубль является нестабильной, непредсказуемой мягкой валютой, в отличие от твердой, стабильной и прогнозируемой валюты — доллара США, имеющей, в свою очередь, исторические данные по инфляции с 1914 года, за последние 5 лет среднее годовое геометрическое значение инфляции по доллару США составило 1,5% (для сравнения среднее годовое геометрическое значение инфляции российского рубля 7,21% см. таблица № 1) и самым большим периодом исторических данных по государственным ценным бумагам и доходности фондового рынка S&P500, начиная с 1928 г.

По данным статистики Международного валютного фонда Банк России является самым непредсказуемым среди Центробанков в 22 крупнейших экономик мира: каждое четвертое решение ЦБ РФ оказывается неожиданностью для рынков и экономистов, как российских, так и зарубежных. Для сравнения неожиданными являются решения ЦБ Турции -13%, ЦБ Мексики -10%, ЦБ Тайланда -10%, Банка Англии -1%, Канады -3%, ФРС США- 0%. Источник — Веб-сайт finanz.ru, «Российский ЦБ признали самым непредсказуемым в мире», 22.10.2018 г.

Сравнение инфляции в России национальной валюты и США

Период Инфляция в России Инфляция в США
Инфляция в процентах за год Индикатор инфляции за год Индикатор инфляции нарастающим итогом Инфляция в процентах за год Индикатор инфляции Индикатор инфляции нарастающим итогом
2014 11,36 1,11 1,11 0,76 1,0076 1,0076
2015 12,91 1,13 1,26 0,73 1,0073 1,0150
2016 5,38 1,05 1,33 2,07 1,0207 1,0360
2017 2,52 1,03 1,36 2,11 1,0211 1,0578
2018 4,27 1,04 1,42 1,91 1,0191 1,0780
Итого за 5 лет 41,64% 1,42 7,80%

Кроме того обесценение российского рубля, относительно твердых валют происходит быстрее, чем официальный уровень инфляции, декларируемый Росстатом, что вызывает скептическое отношение к декларируемым данным Росстата: